Taux hypothécaires en Italie 2019 : les banques vont-elles augmenter les spreads ?

Les taux hypothécaires actuels en Italie semblent trop bas pour continuer à baisser. Les taux hypothécaires vont-ils bientôt commencer à augmenter ? Nous avons demandé aux experts italiens…

L'Italie connaît des taux d'intérêt très bas pour les prêts hypothécaires et ce depuis plusieurs mois maintenant. Depuis l'été dernier, la dégradation relative des conditions de certains prêts hypothécaires par les principaux groupes bancaires a conduit à la conviction que l'inversion de tendance est désormais proche.

Taux hypothécaires, augmentation des écarts de crédit (spreads) en 2019.....

« Il est en effet vrai que les taux appliqués par les banques sont encore assez bas pour plusieurs raisons », déclare Ivano Cresto, responsable de la division des prêts hypothécaires de Facile.it. « Fondamentalement, cela est lié à la période d'expansion des prix de l'immobilier, qui a chuté de près de 2% en 2018, c’est le bon moment pour acheter une maison en Italie, mais il est également vrai que cette période ne durera pas éternellement et que les écarts de crédit des banques, en particulier pour les prêts hypothécaires à taux fixe, augmentent lentement. Nous devrons attendre de voir quels seront les nouveaux scénarios politico-économiques aux niveaux national et européen et comment les banques vont les gérer pour déterminer comment cela affectera le marché des prêts hypothécaires pour les particuliers. »

« Demain, la BCE pourrait introduire de nouvelles liquidités sur le marché par le biais du TLTRO », a déclaré Antonio Ferrara, de Ad at Monety, « qui donneraient vie à l'économie en stimulant les investissements. Toutefois, le problème des réformes fiscales et du travail reste au centre des préoccupations. En dépit de ces prémisses, les taux sont et resteront extrêmement compétitifs dans un proche avenir, de même que les prix des logements. Pour ceux qui ont la possibilité d’investir, la situation économique est particulièrement positive. »

« Les taux des prêts hypothécaires sont en hausse depuis plusieurs mois », affirme Renato Landoni, président de Kìron Partners. « La situation économique en Italie n'est pas particulièrement dynamique : la croissance du PIB est inférieure aux attentes et inférieure à la moyenne de l'U.E., la dette publique augmente et pour les jeunes, la situation de l'emploi est assez complexe et les tensions persistantes sur les écarts de crédit du BTP-Bund ne créent certainement pas une atmosphère de sécurité, qui permettrait aux banques d'être plus compétitives avec leurs produits. Par conséquent, nous prévoyons une légère hausse graduelle des taux d'intérêt au cours des prochains mois de 2019, tandis que la tendance du flux de fonds prêtés pour 2019 resterait à la hausse. »

... mais pas si vite

Cependant, il est important de réfléchir attentivement à ces questions. S'il est inévitable que les écarts de crédit des banques augmentent, il se peut que ce ne soit pas aussi tôt que vous le pensiez. Roberto Anedda, responsable marketing de Mutuionline, explique pourquoi :

« Étant donné que le nombre d'hypothèques pour les familles est relativement faible par rapport à l'ensemble des opérations et des produits bancaires », déclare-t-il, « les hypothèques ne représentent pas l'essentiel des bénéfices des banques. L'achat d'une maison est un investissement à long terme, et très souvent les gens contractent des hypothèques pour acheter leur première maison, donc c'est un investissement important mais aussi peu fréquent comparé à d'autres opérations qui, dans ce sens, pourraient être plus pertinentes pour les bilans bancaires. »

Les banques n'ont pas besoin d'augmenter les taux hypothécaires

Qu'est-ce que cela veut dire ? « Cela signifie que, dans de nombreux cas, augmenter les taux hypothécaires pourrait être contre - productif », répond Anedda. « Les prêts hypothécaires sont un produit qui, comme je l'ai dit, ne justifie pas en soi la rentabilité d'une banque, mais représente peut-être un moyen de fidéliser ses clients. Augmenter le coût des prêts hypothécaires pourrait certes garantir une marge de profit plus grande, si petite soit-elle, mais elle pourrait se retourner contre la banque pour tous leurs autres produits. »

Quels facteurs jouent en faveur de la prudence des banques dans l’augmentation des écarts de crédit ? « Les taux de la Banque Centrale Européenne sont toujours bas », a déclaré Anedda. « Le QE (assouplissement quantitatif) est terminé et les prêts accordés pour soutenir les banques pendant la période de crise touchent à leur fin, mais la résolution de nouveaux prêts subventionnés (TLTRO) pour les banques étant très probables, la possibilité pour les banques de se refinancer à des taux compétitifs reste forte, ce qui leur permettra tout de même de poursuivre leurs offres sur des produits tels que les prêts hypothécaires. »

Quand les marges sur les taux hypothécaires vont-elles augmenter ?

Existe-t-il une possibilité que les banques italiennes s’accordent toujours sur une augmentation générale des prix ? « C'est quelque chose qui aurait pu arriver il y a des mois, mais qui ne s'est pas encore produit », affirme Anedda. « Déjà après l'été dernier, en fait, les principales banques italiennes ont augmenté l'écart des taux de quelques dixièmes de centimes, sans être suivis par tous les autres. Mais même au cours des derniers mois, voire des années, les taux étaient si bas que des marges beaucoup plus élevées auraient pu être appliquées (dans les limites des taux-seuils d'usure) sans que la demande en soit affectée. Cela n’a pas été le cas, au contraire, ils ont continué à chuter. »

« Cela s'est produit parce que les taux EURIRS et Euribor ont continué à baisser », déclare le directeur marketing de Mutuionline, « et d'autre part, dans certains cas, c'était dans l'intérêt de la banque elle-même : chacun connaît ses propres clients et sait qu’augmenter un différentiel sur une hypothèque pourrait nuire au reste de l’entreprise en contrepartie d’un gain minimal. »

« Alors, à quoi devons-nous nous attendre dans les mois à venir ? La logique d'une hausse généralisée pourrait en soi exister, mais rien ne s'est passé depuis octobre », observe Anedda. « Parce qu'entre-temps, la perspective d'une hausse effective des taux d'intérêt semble avoir été au moins repoussée dans l'attente des décisions de la Réserve fédérale. Par conséquent, à l'exception des institutions financières qui consacrent une grande partie de leurs activités à des prêts hypothécaires et savent qu'elles peuvent conserver des clients, le choix d'augmenter les taux ne peut pas être immédiatement partagé par d'autres institutions. En fin de compte, il est donc encore possible de trouver des offres avantageuses et ce sera certainement avantageux pour longtemps encore. »

« Nous sommes dans une situation où les taux d’intérêt sont au plus bas de tous les temps », souligne Riccardo Bernardi, CDO de 24MAX. « En fait, un client peut souscrire un emprunt hypothécaire à taux variable d’environ 1% et un emprunt hypothécaire à taux fixe de 1,80% environ. Cette situation de taux d’intérêt, combinée aux valeurs marchandes les plus basses comparées aux sommets des 10-12 dernières années, montre que c’est un moment exceptionnel pour ceux qui peuvent et ont l’intention d’acheter une propriété aujourd’hui. Même dans l'hypothèse d'une augmentation de 0,50%, cela ne changerait en rien le fait que la situation resterait favorable pour ceux qui ont l’intention d’acheter un bien en contractant un emprunt hypothécaire. »