Cos’è un bene rifugio e come investire

Un bene rifugio è un tipo di investimento considerato capace di mantenere il proprio valore nel tempo, anche in presenza di crisi o di gravi turbolenze economiche, elevata inflazione o periodi di forte volatilità dei mercati finanziari, durante i quali altre class subiscono oscillazioni molto più decise. Tra quelli considerati più tradizionalmente sicuri spicca l’oro, che si conferma il bene rifugio per eccellenza. Accanto al metallo prezioso esistono però altre possibili forme di investimento che possono svolgere una funzione difensiva. La scelta dipende dalle caratteristiche del bene, dal livello di rischio e dall’orizzonte temporale dell’investitore.

Cosa si intende per bene rifugio?

I beni rifugio, noti anche come “safe heaven”, sono investimenti considerati relativamente più sicuri durante periodi di crisi economica, inflazione o instabilità geopolitica. Il loro obiettivo principale non è necessariamente quello di generare rendimenti elevati, ma di contribuire alla conservazione del capitale nel tempo.

I beni rifugio, come suggerisce la stessa definizione, sono considerati una sorta di porto sicuro a cui gli investitori possono fare ricorso per proteggere il proprio patrimonio nei periodi caratterizzati da turbolenze di varia natura. Il principale punto di forza dei beni rifugio consiste nella capacità di mantenere un valore reale nel tempo e, in determinate circostanze, di registrare persino un incremento.

Questo può avvenire soprattutto nelle fasi di maggiore incertezza, quando l'aumento della domanda da parte degli investitori contribuisce a spingere verso l'alto i prezzi, ma va considerato anche l'altro lato della medaglia: quando il quadro economico e finanziario è stabile e favorevole, i beni rifugio tendono generalmente a garantire rendimenti contenuti o, in alcuni casi, persino negativi.

Un bene rifugio non deve però essere considerato un investimento completamente privo di rischi. Il suo valore può comunque diminuire e le sue performance dipendono dalle condizioni economiche e finanziarie del momento. Inoltre, un'attività che si comporta come bene rifugio in una determinata fase, può non avere lo stesso comportamento in futuro.

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Quali sono i beni rifugio oggi?

A dispetto di quanto si possa pensare, i beni rifugio sono diversi e alquanto numerosi, e pur avendo caratteristiche differenti tra loro, sono accomunati dal fatto che hanno una natura difensiva, tale da offrire una protezione del capitale in situazioni particolari.

Si possono fare diversi esempi di beni rifugio, con una distinzione tra quelli materiali o tangibili e quelli intangibili. Nella prima categoria rientrano i beni materiali che possono essere posseduti fisicamente, come l’oro e le materie prime in genere, mentre nella seconda troviamo attività finanziarie o strumenti privi di una consistenza fisica, come i titoli di Stato e le valute. Ecco i beni rifugio oggi:

• immobili: possono essere considerati un'altra forma di bene reale con caratteristiche potenzialmente difensive, soprattutto nel lungo periodo. Anche in contesti caratterizzati da elevata incertezza geopolitica, alcuni segmenti del mercato immobiliare europeo possono presentare caratteristiche interessanti per gli investitori. Il mercato immobiliare presenta rischi specifici: i prezzi possono scendere, la vendita può richiedere tempo e sono presenti costi di gestione, manutenzione e tassazione;
• opere d’arte e oggetti da collezione: beni materiali il cui valore tende a crescere nel corso del tempo, sostenuti dalla domanda di collezionisti e investitori facoltosi. Questi ultimi, spinti dall’interesse per oggetti di particolare pregio storico e artistico, possono essere disposti a investire somme anche considerevoli per entrarne in possesso;
• criptovalute: da alcuni anni il Bitcoin viene spesso definito “oro digitale”, tanto da assurgere per alcuni al rango di bene rifugio, complici l’effetto rarità come quello del gold, ma anche la prospettiva di poter essere una riserva di valore alternativa al metallo giallo;
• titoli azionari: potrebbe sembrare azzardato definire come beni rifugio le azioni, ma alcune di essere possono in qualche modo rientrare in questa categoria. In particolare quelle difensive e anticicliche, che sono meno esposte ai cambiamento del ciclo economico;
• oro: considerato il bene rifugio per eccellenza, viene utilizzato come riserva di valore da secoli e non è legato direttamente alla capacità di rimborso di uno Stato o di un'azienda. Può essere acquistato sotto forma di oro fisico, come monete e lingotti, oppure attraverso strumenti finanziari che ne replicano l'andamento. 

I beni rifugio intangibili

Esistono anche dei beni rifugio detti intangibili, come ad esempio:

• valute: il dollaro statunitense, il franco svizzero e lo yen giapponese sono tradizionalmente considerati strumenti relativamente difensivi in determinate fasi di crisi. Si parla di “valute forti”, in quanto più resistenti alla svalutazione, oltre ad essere monete di Paesi con una rilevante solidità economica;
• titoli di Stato: i titoli governativi di Paesi con finanze pubbliche considerate robuste possono essere utilizzati dagli investitori per ridurre il rischio del portafoglio. Nei momenti di forte avversione al rischio, alcuni titoli di Stato, come ad esempio il Treasury americano e il Bund tedesco, possono beneficiare della maggiore domanda da parte degli investitori.

Perchè l’oro è un bene rifugio?

L'oro è considerato il bene rifugio per eccellenza soprattutto per la sua lunga storia come riserva di valore. A differenza delle valute, non può essere creato dalle banche centrali attraverso la politica monetaria e la sua disponibilità fisica è limitata, per cui gode anche dell’effetto rarità.

Un'altra caratteristica importante è la possibilità di utilizzare l'oro per diversificare il patrimonio, visto che in alcune fasi di forte incertezza, può contribuire a compensare parte delle perdite registrate da altre asset class, come ad esempio le azioni o le obbligazioni.

L'oro è inoltre spesso associato alla protezione dall'inflazione. Quando il potere d'acquisto della moneta diminuisce, infatti, alcuni investitori aumentano l'esposizione al metallo prezioso nella convinzione che possa mantenere il proprio valore reale nel lungo periodo.

Ciò non significa, però, che il prezzo dell'oro aumenti automaticamente quando cresce l'inflazione. Anche questo asset è soggetto alle dinamiche della domanda e dell'offerta, ai tassi di interesse, all'andamento del dollaro e alle aspettative degli operatori. L'oro è privo di rendimento e quindi non produce interessi o dividendi. Chi lo acquista punta quindi principalmente sull'eventuale incremento del suo valore. 

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Come investire in beni rifugio

Investire in beni rifugio può avvenire attraverso modalità differenti, anche in base alla tipologia di asset. La soluzione più conosciuta per l'oro consiste nell'acquisto di lingotti o monete: in questo caso l'investitore possiede direttamente il metallo, ma deve occuparsi della sua conservazione e della sicurezza.

Un'alternativa consiste nell'utilizzare strumenti finanziari collegati al prezzo dell'oro, come gli ETF o gli ETC. Questi prodotti consentono di ottenere un'esposizione all'andamento del metallo senza dover acquistare e custodire fisicamente lingotti e monete.

Per quanto riguarda i titoli di Stato, è possibile acquistare direttamente obbligazioni governative oppure utilizzare fondi ed ETF obbligazionari. Anche in questo caso è importante considerare la durata dell'investimento e il rischio legato alle variazioni dei tassi di interesse.

Gli immobili rappresentano invece un investimento caratterizzato da un impegno finanziario generalmente maggiore e da una minore liquidità. L'acquisto di una casa, di un terreno o di un altro immobile comporta infatti costi iniziali e ricorrenti e non garantisce necessariamente una rivalutazione nel tempo.