La crisi immobiliare in Cina si è protratta fino al 2026, con un nuovo forte calo delle vendite di nuove case e segnali di crescente pressione sui promotori più indebitati, secondo gli ultimi dati del settore.
Secondo la società di consulenza China Real Estate Information Corporation (CRIC), i 100 maggiori promotori del Paese hanno registrato vendite complessive per 165,5 miliardi di yuan (circa 20 miliardi di euro) a gennaio, con un calo del 27% rispetto allo stesso mese del 2025.
L'impatto è stato particolarmente grave tra i promotori con debito in dollari. Secondo un rapporto di Barclays, i 18 principali gruppi con obbligazioni offshore hanno visto le vendite diminuire del 53,7% a gennaio rispetto a dicembre e del 18,5% su base annua, indebolendo ulteriormente la loro capacità di rimborso del debito.
Anche in termini mensili calo è stato più netto rispetto alla media storica del periodo post-COVID, che si attestava intorno al 44%, ha indicato la banca britannica. Barclays ha descritto l'inizio dell'anno come cupo, avvertendo che "non ci sono segnali visibili di stabilizzazione senza un più forte sostegno politico".
La fiducia degli acquirenti rimane bassa, le vendite di nuovi progetti stanno rallentando e diversi progetti di sviluppo immobiliare stanno subendo ritardi. Secondo le stime della banca, solo il 38% delle nuove abitazioni inaugurate a gennaio è stato venduto nelle principali città cinesi, una cifra vicina al minimo degli ultimi cinque anni e significativamente inferiore alla media del 58,6% registrata nel 2025
La crisi immobiliare in Cina potrebbe durare fino al 2027
Anche la banca d'investimento statunitense Morgan Stanley ha tracciato un quadro pessimistico, prevedendo che le vendite continueranno a calare nel primo trimestre e che la crisi del settore immobiliare durerà fino al 2027.
La flessione si riflette anche sul mercato immobiliare. Al 25 gennaio, le transazioni immobiliari a livello nazionale ammontavano a 62,2 miliardi di yuan (7,5 miliardi di euro), con un calo del 90% rispetto a dicembre e del 59% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, a indicare un'ulteriore riduzione dell'offerta e delle vendite.
China Vanke, uno dei maggiori costruttori statali del Paese e precedentemente considerato finanziariamente solido, ha rivelato venerdì perdite record di 82 miliardi di yuan (10 miliardi di euro) nel 2025.
Nonostante il sostegno statale, Vanke si trova ad affrontare crescenti difficoltà nella gestione del proprio debito. La scorsa settimana, il suo principale azionista, la società statale Shenzhen Metro, ha concesso un prestito di emergenza di 2,36 miliardi di yuan (288 milioni di euro) per coprire i pagamenti di due obbligazioni nazionali.
Le misure offrono solo un sollievo temporaneo, ha avvertito Barclays, consentendole di evitare un default immediato, ma senza risolvere i problemi di liquidità.
"Riteniamo che l'ulteriore peggioramento della crisi immobiliare e i risultati di Vanke evidenzino la sua fragile posizione finanziaria e la limitata capacità di servizio del debito senza un continuo sostegno statale", ha sottolineato la banca.
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