Il Giappone alza i tassi per la prima volta in 17 anni, fine dell’era dei tassi negativi

Il Consiglio politico della Banca del Giappone ha deciso, nella riunione del 19 marzo,  di aumentare il tasso di riferimento a breve termine in un intervallo compreso tra lo 0% e lo 0,1%,  che rappresenta il primo aumento dei tassi di interesse del paese dal 2007 e la fine dell’era dei tassi negativi, applicati dal 2016, come annunciato dall’ente.

La decisione, adottata con una maggioranza di 7 voti favorevoli contro 2 contrari, significherà che l'istituto "incoraggerà il tasso di interesse overnight non garantito a rimanere tra lo 0 e lo 0,1%", rispetto al precedente -0,1%, per il quale la La Banca del Giappone applicherà un tasso di interesse dello 0,1% sui conti correnti a partire dal 21 marzo 2024.

Allo stesso modo, l'entità ha anche deciso di porre fine al controllo sulla curva dei rendimenti dei titoli sovrani a 10 anni, un'altra misura attuata dal 2016 nel quadro della la sua politica di allentamento quantitativo e qualitativo (QQE), che secondo l'entità "ha adempiuto alla sua funzione".

"Il Policy Council della Banca del Giappone ha valutato il circolo virtuoso tra salari e prezzi e ha ritenuto che fosse chiaro che l'obiettivo di stabilità dei prezzi del 2% sarebbe stato raggiunto in modo sostenibile e stabile entro la fine del periodo di proiezione del Rapporto di gennaio 2024", ha indicato l'istituzione giapponese.

D'altro canto, la Banca del Giappone ha annunciato che proseguirà con i suoi acquisti di obbligazioni "all'incirca per lo stesso importo di prima", assicurando che, in caso di un rapido aumento dei tassi di interesse a lungo termine, sarà necessario adottare misure agili risposte, compresa la possibilità di aumentare l’importo degli acquisti di debito.

Tuttavia, l'istituto ha deciso di abbandonare gli acquisti di altri asset, come gli exchange-traded fund (ETF) e i fondi comuni di investimento immobiliare giapponesi (J-REIT), mentre ridurrà gradualmente l'importo degli acquisti di obbligazioni societarie con l'obiettivo di finirli in circa un anno.

Nonostante lo storico rialzo dei tassi concordato martedì, la Banca del Giappone ha sottolineato che, date le attuali prospettive per l'attività economica e i prezzi, prevede che per il momento le condizioni finanziarie resteranno accomodanti.

"La Banca del Giappone ha posto fine a più di un decennio di politiche ultra-espansive, ma non crediamo che aumenterà ulteriormente il tasso di interesse nei prossimi mesi", afferma Marcel Thieliant, responsabile dell'Asia Pacifico presso la società di consulenza Capital Economics.

Nella sua analisi macroeconomica, la Banca del Giappone ritiene probabile che per il momento l’economia del paese continui a riprendersi moderatamente, sostenuta da fattori come la realizzazione della domanda repressa, anche se si prevede che sarà sotto pressione al ribasso a causa del rallentamento nel ritmo di ripresa delle economie straniere.

Pertanto, man mano che il ciclo virtuoso dal reddito alla spesa si intensifica gradualmente, si prevede che l’economia giapponese continuerà a crescere a un ritmo superiore al suo tasso di crescita potenziale.

Da parte sua, prevede che il tasso di aumento su base annua dell’IPC di riferimento (senza alimenti freschi) supererà il 2% fino all’anno fiscale 2024, a causa di difetti di base, tra cui una diminuzione degli effetti delle misure economiche del governo che riduzione dell’inflazione rispetto all’anno precedente.

"Successivamente, si prevede che il tasso di aumento rallenterà a causa della dissipazione di questi fattori", mentre l'IPC core dovrebbe aumentare gradualmente verso l'obiettivo di stabilità dei prezzi, man mano che l'output gap diventa positivo e le aspettative di inflazione a medio e lungo termine e aumento della crescita salariale.

In questo senso, la settimana scorsa la Confederazione dei sindacati giapponesi, conosciuta come Rengo, la più grande forza sindacale del Paese, con circa 7 milioni di iscritti, ha annunciato che i suoi associati hanno concordato un aumento salariale medio del 5,28% per l’anno fiscale 2024, che segna per la prima volta dal 1991 che l’aumento della remunerazione impegnato supererà il 5%.

"Crediamo che le trattative del prossimo anno porteranno a minori aumenti salariali. E ora che lo slancio dietro l'aumento dei prezzi al consumo si sta chiaramente indebolendo, non ci aspettiamo ulteriori aumenti dei tassi di interesse ufficiali", ha affermato Marcel Thieliant di Capital Economics.