Immobiliare cinese in crisi: dopo Evergrande, problemi anche per Fantasia e Sinic

L'immobiliare cinese sembra proprio essere in crisi. Sinic Holdings ha annunciato che non sarà in grado di far fronte in tempo ai suoi obblighi di pagamento con i suoi obbligazionisti offshore per mancanza di liquidità, alimentando così l'incertezza che circonda il settore immobiliare cinese a leva finanziaria, il cui massimo esponente è il gigante Evergrande.

Nello specifico, Sinic Holdings, le cui azioni sono sospese dal 20 settembre alla Borsa di Hong Kong, deve affrontare il 18 ottobre l'ultimo pagamento degli interessi di un prestito obbligazionario pari a 250 milioni di dollari con una redditività del 9,5%.

"Attualmente la società prevede di non disporre di risorse finanziarie sufficienti per effettuare i pagamenti della quota capitale e dell'ultima tranche di interessi sui bond 2021 alla data di scadenza. Pertanto, la società ritiene probabile che si verifichi un default dei termini e delle condizioni delle obbligazioni 2021", ha spiegato. La società ha poi assicurato che continuerà ad adoperarsi per trovare una soluzione agli attuali problemi finanziari del gruppo che sia "accettabile" per i creditori.

Sinic segue le orme di Fantasia ed Evergrande

Sinic è la terza società immobiliare cinese che nelle ultime settimane ha confermato la mancanza di liquidità per far fronte ai propri obblighi finanziari. All'inizio di ottobre, lo sviluppatore cinese Fantasia Holdings non è riuscito a far fronte ai propri obblighi di pagamento alla scadenza di un debito di 205,65 milioni di dollari (177 milioni di euro), alimentando l'incertezza che circonda il settore immobiliare cinese a leva finanziaria.

Secondo il Financial Times, l'agenzia di rating del credito S&P ha abbassato il rating di Fantasia a fine settembre, a CCC, e ha avvertito su un "maggiore rischio di esecuzione nel pagamento" in relazione al bond in scadenza il 4 settembre. D'altra parte, l'agenzia Fitch stima che Fantasia abbia 1,9 miliardi di dollari di pagamenti di obbligazioni all'estero in scadenza alla fine del 2022.

Il default di Fantasia Holding si aggiunge alle preoccupazioni scatenate dalla situazione del colosso immobiliare Evergrande, che a fine agosto ha riconosciuto il rischio di incorrere in default per le difficoltà ad ottenere la liquidità necessaria a causa della sospensione dei lavori in molti dei progetti sviluppati dall'azienda.

Nella sua ricerca di liquidità per far fronte alle scadenze del debito, il colosso cinese ha venduto il 19,93% della banca cinese Shengjing Bank per 9.993 milioni di yuan (1.312 milioni di euro) che serviranno a ridurre il proprio debito. Ed è in trattative con la sua concorrente Hopson Development Holdings per vendergli circa il 51% delle azioni di Evergrande Property (la divisione immobiliare del gruppo) per circa 40.000 milioni di dollari di Hong Kong (4.428 milioni di euro).

Nei primi sei mesi del suo anno fiscale, la società ha registrato un calo del 28,9% dell'utile netto, a 10.499 milioni di yuan (1.375 milioni di euro), mentre il fatturato è diminuito del 16,5% rispetto alla prima metà del 2020, fino a 222.690 milioni di yuan ( 29.166 milioni di euro).

La società cinese ha invece riferito che nel primo semestre le sue passività ammontavano a 1.966 trilioni di yuan (257.490 milioni di euro), con un debito di 571.775 milioni di yuan (74.886 milioni di euro), di cui 240.049 milioni di yuan (31.439 milioni di euro), Il 42% del totale, indebitato con scadenza a breve termine.

Dal canto suo, la società disponeva di liquidità o equivalenti pari a 86.772 milioni di yuan (11.364 milioni di euro), una cifra inferiore del 45% rispetto a quella registrata un anno prima.

Mancato pagamento delle obbligazioni

Il 24 settembre è scaduto il termine per il pagamento della cedola da parte di Evergrande di una delle sue obbligazioni denominate in dollari. Il pagamento dovuto è stato di circa 83,5 milioni di dollari (71,16 milioni di euro). Diversi giorni prima Evergrande aveva informato il mercato di aver raggiunto un accordo con gli obbligazionisti per il pagamento, ma lo stesso non è avvenuto. Evergrande non ha rilasciato alcuna dichiarazione al riguardo, ma ha un periodo di grazia di 30 giorni prima che l'obbligazione sia considerata non pagata ("default").

Secondo i media nazionali in Cina, la società immobiliare deve più di 800.000 milioni di yuan, circa 105.000 milioni di euro, da rimborsare nei prossimi 12 mesi, ma la sua liquidità è appena il 10% di quella enorme quantità. Inoltre, lo sviluppatore aveva una passività di 259.119 milioni di euro al 30 giugno 2021. Di tale cifra, 75.360 milioni di euro erano prestiti e 125.359 milioni di euro erano debiti verso fornitori.

Il rischio default del colosso è stato al centro dell'attenzione dei mercati nelle ultime settimane, risvegliando i fantasmi del fallimento di Lehman Brothers nel 2008, anche se gli esperti ne limitano l'impatto su scala globale. Tuttavia, quest'anno l'azienda ha perso oltre l'80% del suo valore di mercato.

Il vicepresidente della Banca centrale europea, Luis de Guindos, ha assicurato questo lunedì che "l'esposizione delle banche e delle entità europee (a Evergrande) è relativamente bassa", sebbene abbia sottolineato che la situazione dell'azienda cinese serve a evidenziare i rischi derivanti dalla leva finanziaria.